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嘉凯城:东兴证券杭州地区调研系列一-改善型求在发力之嘉凯城

发布时间:2012-08-20    研究机构:东兴证券

公司盈利预测及投资评级。公司的产品以中高端为主,因此在本次调控中受影响较大,但随着改善型需求的回暖,以及公司2012年全年推盘量较大,下半年销售业绩仍有希望获得突破。我们认为随着下半年房地产市场改善性需求的持续回暖,大户型客户所对应的市场将逐步释放。公司项目资源盈利能力强,一旦市场好转将对业绩构成较大的催化作用。同时,公司体改逐步深化,在费用控制,流程梳理方面的关系逐渐理顺,公司整体的运营效率有望提高。我们预计公司2012年-2014年的营业收入分别为77.52亿元、110.31亿元和145亿元,归属于上市公司股东净利润分别为4.07亿元、6.12亿元和10.27亿元,每股收益分别为0.226元、0.34元和0.57元,对应PE分别为17.15、11.39和6.8倍,维持公司“推荐”评级。

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